港股沽空比率创20年新高，崩盘还是大底?那么A股呢？

最近，港股连绵阴跌，交投清淡，国内股市又处于“L”型经济的阵痛期，中概股回归受阻，壳股承压，真是让投资者们对境内外的市场，都失去的耐心和希望。 “港股沽空比率上升至18.4%，是1998年以来的高位。”这条新闻，更是刺激着每个海外投资者的神经。如此之高的沽空率背后，蕴藏的到底是什么？崩盘，还是转机？这是一个问题。  5月，在“Sellin May”的强大魔咒下，港股自5月1日开始，不到半个月，最多下跌了7%，熊冠亚洲股市，基本上是天天跌，一直跌，如在再继续这样跌下去，恒生指数马上就接近N年的底部了。在这样的熊市下，没有人的日子好过，据说国内招商证券的投行部，还在“无秘”（APP）上展开了大规模的“讨薪”活动。实在是太穷了。“港股沽空比率上升至18.4%，是1998年以来的高位。” 沽空指的是借券卖出，然后通过低价再买入还券，赚取股价下跌带来的收益，属于一种做空手法。 说起这沽空比率，指的是借券卖出的成交额占整个市场成交额的比率，比率越高，说明做空的金额占当日成交额越高。也正因为沽空比率很高，多少解释了恒指最近的颓势：卖股票的人比原来更多了！！ 既然那么多人参与沽空去卖股票，说明了很大比率的投资者都看空未来的港股，倾向认为未来港股还会跌，他们希望通过沽空去进行盈利。不过也有一种可能，是参与对冲的投资者更多了，因为现在全球资本市场都非常波动，一会儿说美国要加息了，一会儿又说美国还要“再等等”，香港这边也是，深港通一会说马上开了，一会又说要“再等等”，英国一会要说要脱欧了，一会又说要“再等等”。市场方向极其难判断。当然，也不排除市场上的部分投资者已经失去了判断，开始跟风操作，形成了羊群效应。但，创历史新高的沽空比率真的意味着未来市场肯定会跌么？不见得！ 沽空是把双刃剑，好处很明显，股票下跌的时候，可以赚钱，但坏处就是在未来，必须买入股票去进行平仓，也就是说，现在有多少沽空量，未来就有多少买入量。而且，沽空借券是有成本的，几乎没有人会拿沽空去做价值投资，持有期都相对偏短，所以未来港股，在某一时间，一定会有大量的买入需求。活着，然后时刻准备着 现在的港股行情，的确非常惨淡，如果美国6月加息，对港股市场将构成实质性的利空，也难怪沽空比率创了新高，但我们不能否认的就是价值，其他什么都是空的，便宜就是硬道理。 现在因为全球市场波动剧烈，资金的风险偏好都很低，在A股找不到好项目，在美国，想做中概股回归，又被限制。所有的资金，看起来首要目的，都是保住本金了。未来，随着全球货币政策的逐渐明朗，配合国内一些政策导向，和深港通或QDII2之类的渠道放开，港股的弹性，或许可以牛冠全球。 现在，首先要考虑的，就是让自己活着，一定不能倒在黎明前的黑暗，同时我们应该时刻注意，底部，也许是超级大底，伴随着超级沽空，或许真的不远了。没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。备注：回想A股不就是经过缩量 ，地量，缩量 ，无量反弹，不就是也在等最后的沽空吗？