美国次贷危机震荡化工行业

由于美国企业界的压力，美国国会已经批准了7000亿美元的救市计划。政府可以利用这笔资金来购买按揭证券和其他给信贷市场带来压力的贬值资产。

这个计划上周五在众议院轻松过关，并且布什总统立即签署了这份文件。当时众议院263票同意，171票反对，这与上周一的投票情况截然不同。周一的时候，这份文件的早期版本被下院硬生生地驳回了。

被驳回之后，参议院迅速修改了提案，加入了一些新的内容，如扩大对新能源的税收减免、恢复对研发投资的税收减免、以及提高联邦保险对银行储蓄的覆盖范围。修改后的提案上周三以74票赞成、25票反对在参议院获得通过。

化工和医药公司的日常运营和大规模业务扩张均依赖信贷市场。10月1日，美国化工协会（ACC）和其他行业团体一起要求国会采取行动。“如果没有可靠的信贷资源，ACC会员支付各种费用、购买原材料、负担员工薪酬、以及在新技术上进行关键投资的能力会受到大幅度削弱，”ACC首席执行官Cal Dooley 写道。

因为一般来讲，获取短期贷款要比将公司盈利转为现金更容易、成本也较低，所以企业利用信贷来支付各种费用。另外，由于收入税和美元贬值的原因，有大量海外盈利的企业一般都不将这部分资金转回国内。

尽管大环境不利，多数化工企业仍然拥有良好的自由现金流、相对较低的债务，并且有能力安然度过短期的信贷危机，Longbow Research公司的化工股分析师Dmitry Silverstyn表示。“对于常规运营所需资本开支，甚至一些新厂和地区业务扩张所需，通常资金早在今年年初就已经预留了。”他表示。

如果他们的客户遭遇信贷问题的话，化工企业的困扰可能会加重。“他们的客户可能有资金周转问题，因而会降低库存和原材料的采购，”Silverstyn表示。受这一问题困扰的客户可能减少汽车、电子产品、以及其他商品的购买，因而抑制对化学原料的需求。

那些有大规模计划、但不是100%拥有资金的企业可能会遭遇项目骑虎难下的局面，Silverstyn表示。“如果经济发展因为资金不足而停滞不前，就会产生长期的影响，”他还表示。Silverstyn预计并购的大环境会转冷，并且已经宣布的并购交易最后未能完成的几率也越来越大。

以目前的形势来看，只有信用评级高的公司才能以优惠的条件借到钱，标准普尔 （Standard & Poor’s）公司负责化工行业的主管Kyle Loughlin表示。他表示标准普尔将26家化工公司列为投资级。“他们审慎、有长远眼光的财务政策经得住考验，”他表示。

相比之下，其他化工公司的情形就不是这么乐观。Loughlin 称24家负债率很高的公司的评级已经下降了。而那些评级为CCC、也就是垃圾股的公司，如吉昂公司（Georgia Gulf）和Tronox，在融资上会有很大的麻烦。

标准普尔公司调研医药行业的分析师Arthur Wong表示，这个行业“受次贷危机或者经济放缓的影响还不大；大型、投资级公司如默克（Merck & Co. Inc.）、礼来制药（Eli Lilly and Co.），以及辉瑞（Pfizer）的评级均处于最高阶段。”

多数生物技术公司都能在信贷危机前的好年份里获得融资， Wong表示。任何错过那个好时机的公司都可能有麻烦，但生物技术仍然抢手，大型医药公司如何想要收购生物技术公司，仍然要出个好价钱，Wong表示。

但是风投公司支持的新兴企业要在这样的经济环境下寻求上市就很难了。据美国国家风投协会（National Venture Capital Association）称，今年到目前为止只有6家美国公司实现了首次公开募股（IPO），而去年全年的数字是86家。